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红星美凯龙向左 竟然188金博宝向右
发布时刻:2019年06月21日 11:17:51

(www.188bet.com讯)红星美凯龙回A股上市1年后,竟然188金博宝正向借壳上市加速冲击。

我国两大连锁家居商场打开南北对决:一个主攻一二线城市,一个瞄准三四五线城市途径下沉;一个坐拥近800亿出资性房地产,每年仅此一项取得赢利18亿元,一个主打轻财物形式;一个安身家居主业妄图打通上下游,一个转型188金博宝,想做成商业归纳体。

红星美凯龙能否持续领跑?竟然188金博宝怎么弯道超车?

值得一提的是,虽然财物规划、成绩相差巨大,比较于竟然188金博宝356.5亿元的重组对价,红星美凯龙440亿元的市值,并没有高出多少。

红星美凯龙规划一骑绝尘

6月18日,武汉中商对外布告称,发行股份收买竟然188金博宝100%股权的严重财物重组计划,得到武汉市赞同。竟然188金博宝(竟然之家更名而来)借壳上市更进一步。

红星美凯龙VS竟然188金博宝,南北两大连锁家居商场“一哥”之争的硝烟,从区域、门店蔓延到A股。

到2018年末,竟然188金博宝旗下共284家“竟然之家”门店,总运营面积1031.84万平方米;其间直营店86家,加盟店198家;加盟店中,特许加盟75家,托付办理123家。

公司财物总额277.91亿元,净财物111.99亿元。2016年-2018年,公司的财物负债率分别为83.61%、83.99%、57.92%。

比较之下,红星美凯龙(601828.SH)在规划上必定限制,成为国内运营面积最大、商场数量最多的连锁家居商场。2018年,在连锁家居商场的商场占有率为15.2%。

到2018年末,公司运营了80家自营商场,228家委管商场,此外,以特许运营方法授权开业22家家居建材项目,共包含359家家居建材店/工业街,总运营面积1893.93万平方米。

同期,红星美凯龙财物总额1108.61亿元,净财物417.14亿元,2016年-2018年,财物负债率分别为51.04%、54.72%、59.14%。

红星美凯龙的战略重心在一二线城市,而竟然188金博宝向三四五线城市下沉,红星美凯龙的营收规划远超竟然188金博宝。

2018年,红星美凯龙运营收入142.40亿元,归属净赢利44.77亿元;竟然188金博宝运营收入83.69亿元,归属净赢利19.62亿元。

并且,依据现在的生长速度和拓宽方向,红星美凯龙和竟然188金博宝的规划距离还将持续拉大。

近年,竟然188金博宝门店数量添加迅猛,从2016年的145家到2018年的284家,两年翻倍;可是,其新增门店以加盟店为主,两年添加130家;对成绩奉献更大的直营店,两年只添加了9家。

红星美凯龙门店数量稳步添加,委管店两年添加94家的一起,自营门店也添加了14家。红星美凯龙发表,到2018年末,公司有30家预备中的自营商场。

运营功率竟然188金博宝更甚一筹

到2018年末,红星美凯龙80家自营家居商场,运营面积691.90万m2,均匀出租率为96.2%;228家委管家居商场,运营面积1202.03万m2,均匀出租率95.0%。

2018年,红星美凯龙已开业自营商场的单位面积运营收入为107.1元/平方米/月。同期,公司旗下老练商场的同店添加率为8.1%。

竟然188金博宝并未在借壳上市草案中发表出租率、单位面积运营收入、同店添加率等运营数据。不过,斑马消费测算发现,2018年竟然188金博宝直营商场的单位面积运营收入为140.22元/平方米/月。

虽然坪效较高,但竟然188金博宝的毛利率远远低于同职业竞赛对手。

2018年,红星美凯龙、竟然188金博宝,以及A股另一家连锁家居商城富森美(002818.SZ)的毛利率分别为66.20%、44.59%、70.08%。

竟然188金博宝对此解说称,毛利率在职业中垫底,一方面是由于公司自我克制物业少,租借本钱高,另一方面,富森美聚集成都商场,区域竞赛优势大,毛利率最高。

虽然红星美凯龙的毛利率比竟然188金博宝高出20个百分点以上,但由于超高费用率,盈余才能略差劲于竟然188金博宝。

2018年,红星美凯龙三大费用的总期间费用率为33.48%,远高于职业17.25%的均匀水平,而竟然188金博宝仅为14.41%。

斑马消费整理后发现,两家公司费用方面最大的不同在于财务费用率。

截止2018年末,红星美凯龙负债总额655.65亿元,由于汇兑损益等原因,当年的财务费用高达15.33亿元,财务费用率10.77%;同期,由于取得出资下降债款,竟然188金博宝负债总额160.98亿元,当年财务费用1.14亿元,财务费用率仅为1.36%。

巨大的费用率距离,让竟然188金博宝在净利率上反超红星美凯龙,2018年两家公司的扣非净利率分别为22.01%和18.02%。

红星美凯龙坐拥近800亿房产

同为头部连锁家居商场,红星美凯龙和竟然188金博宝最大的差异在于,红星美凯龙自我克制大部分物业,而竟然188金博宝的定位是轻财物形式。

截止2018年末,红星美凯龙80家自营商场,其间53家为自我克制物业,租借与联营形式27家。自我克制物业的53家商场中,上海北京天津重庆4个直辖市就有17家,占有三分之一。

到2018年末,红星美凯龙持有的出资性房地产期末余额785.33亿元,当期增值77.02亿元,发生赢利18.20亿元,占公司当年净赢利的四成。

与之相对的竟然之家,86家直营门店中,自有门店11家,租借门店75家。2018年公司自我克制物业门店的运营面积占门店总运营面积的份额仅为18.5%。

到2018年末,竟然188金博宝持有的出资性房地产期末余额117.63亿元,当年公允价值变化发生的收益为1.40亿元。

正由于如此,红星美凯龙和竟然188金博宝,门店数量适当,财物规划却相差3倍。

并且,从开展趋势来看,两边都将持续遵循现在的商业形式。

2018年,红星美凯龙自我克制物业门店数量净增2家,自我克制面积添加72.95万平方米。全国各大城市的土拍商场,红星美凯龙也是常客。

近几年,竟然188金博宝新开门店以加盟店为主,直营店也绝大部分采纳租借形式。2018年其持有的出资性房地产增值仅8.34亿元。

188金博宝转型方向不同

轻财物形式的竟然188金博宝,早已不满足于只做一个连锁家居商场,其定位是大型一站式泛家居消费途径。因而,公司2018年12月从“竟然之家”更名为“竟然188金博宝”。

竟然188金博宝预备使用实体店网络优势,将餐饮、院线、文娱、健身等多种消费业态引进“竟然之家”商场,从传统的连锁家居商场向家庭消费一站式商业归纳体转型。

斑马消费发现,竟然188金博宝旗下多家公司,如北京竟然之家家居建材商业办理有限公司等,上一年以来密布改变公司运营范围,新增出售食物、零售烟草、餐饮服务、电影放映等事务。

与竟然188金博宝转型商业归纳体不同,红星美凯龙的新业态转型,更为“保存”。

总的来说,红星美凯龙的业态立异,不管是树立“家装规划体会中心”,为顾客供给规划咨询服务,仍是建立家居日子体会馆,增大复购性家居用品品类面积,都是紧紧围绕其连锁家居商场主业。当令引进的餐饮业态,更像是处理逛家居人群的吃饭问题,纯配套设备。

2018年,红星美凯龙软装装修、家装规划和餐饮等新业态的运营面积较2017年同比添加25.1%,2017年该添加率为30%。

红星美凯龙和竟然188金博宝的业态转型,暂无法判定孰优孰劣,这是在战略上“红星美凯龙向左,竟然188金博宝向右”。

在 不远的将来,一个可能会完全打通家居全工业链——红星美凯龙出资欧派家居(603833.SH)、奥普家居、梦百合(603313.SH)、停简略、好租 科技等,职业霸主之心栩栩如生;另一个可能会成为商业归纳体运营商,家居日子化之后,这一高频买卖场景,或成引流利器。

竟然188金博宝补齐本钱短板

5月中旬,阿里巴巴以43.594亿元全额认购红星美凯龙控股股东红星控股发行的可转化债券,买卖成功后阿里巴巴将取得红星美凯龙10%的A股股份。一起,阿里巴巴在港股收买红星美凯龙3.7%的股份。

抓住时机。5月底,红星美凯龙与阿里巴巴签定战略协作协议,协作内容包含:188金博宝门店建造、电商途径建立、物流仓配和装置服务体系、消费金融、付出体系、信息同享等。

2018年2月,阿里系领投130亿元的竟然188金博宝上市前融资,斥资54.53亿元取得竟然188金博宝15%的股份,两边相同签署了战略协作协议。

一起作为红星美凯龙和竟然188金博宝的二股东,阿里巴巴这是要在家居职业搞大工作啊。

快人一步的红星美凯龙,2015年6月港股上市后,2018年1月A股上市,A+H股两大融资途径,成为公司敏捷坐大的要害之一。

两次IPO、5次发债,红星美凯龙仅经过这两种方法,融资250亿元左右。

比较之下,竟然188金博宝的筹资方法比较单一。引进实力股东、活跃推动借壳上市,都是为了处理这些问题。(来历:斑马消费 文/徐霁)

2019年是《电子商务法》颁布实施第一年,八部委“网剑举动”也正如火如荼进行中,为此,运转近10年的电子商务消费胶葛调停途径针对电商呈现的热门消费圈套、侵权问题、职业“潜规则”等,打开系列查询专项举动(官网:www.188jbb58.com/zt/2019zxxd),并经过发布快评、消费预警、投诉受理、翻滚曝光、专题聚集、密布播报、媒体联动、律师咨询、胶葛调停、典型通报等10大方法详细执行,对严重职业杰出问题,咱们将移送有关部门处理。

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